在日本第51届众议院选举中，高市早苗领导的自民党赢得了三分之二以上的“稳定绝对多数”。这种巨大的治理优势赋予了高士内阁几乎无限的立法权。然而，在政治权力达到顶峰的同时，高市早苗激进的财政政策正将日本经济推向充满不确定性的十字路口。
高市早苗的经济哲学比“安倍经济学”更为激进的新保守主义。其中，《高城经济学》更强调国家意志驱动的不良财政政策，即利用国家信贷实施大型项目，向国防包、半导体供应和人工智能等关键行业注入资金。这不仅是一项经济政策，也是一项国家安全战略，但其背后隐藏着许多危险。
首先，“发达市场经济”面临的最大、最直接的挑战是日本本已不稳定的经济状况。e 财政健康。日本公共债务占GDP的250%以上，位居发达国家之首。在本届众议院选举之前，自民党政府对增税极为谨慎。在选举期间，高市早苗明确指出了“扩大经济增长的基础”。
在人口减少和不可逆转的老龄化背景下，日本潜在增长率长期维持在1%以下。期望财政刺激能够将长期增长率提高到足以覆盖巨额利息支出的水平是不现实的。因此，高市政府很可能不得不继续传统的举债之路。在减税和增支的双重压力下，财政差距将继续扩大。确实赢得了三分之二的席位可以赋予高石独立于反对党通过预算的权力，但政治集中不会改变金融市场的逻辑。一旦出现对该市向日本政府支付利息的能力产生疑问，或者当日本中央政府能够在没有未经调整的利率曲线控制（YCC）政策的情况下运作时，仅利息支付成本就可能超过长期利息支付。
其次，日本可能陷入日元疲软和“输入性通胀”的恶性循环。高市场价格抬高了产品的维持极地财政政策将必须得到日本央行超宽松货币政策的补充。这意味着日元贬值的压力不太可能缓解。高市早苗公开声称日元贬值的“好处”，认为这是扩大出口和改善企业资产负债表的武器。然而，这种逻辑忽略了日本经济结构的重大变化。日本的大部分安制造业向海外转移，出口红利减少。进口成本上升直接影响日本中小企业和家庭消费，国内“成本驱动型通胀”持续。日元的持续贬值正在无情地侵蚀着广大工人阶级的购买力和中小企业的生存空间。内需。
2025年将发生的“米价冲击”是输入型通胀与国内政策失误共振的典型例子。案例类型。尽管大米是日本最自给自足的粮食作物，但它在化肥、农业机械燃料和运输成本方面严重依赖进口。由于日元贬值导致农业生产成本上升，以及气候变化导致产量下降，大米价格较上年飙升。过高的通胀率持续降低日本家庭的实际收入下降，导致消费者信心下降。当这种“滞胀”模式固化时，预期的市场价格高企的“良性循环”就变成了“物价上涨、工资停滞、消费收缩”的恶性循环。那么，社会的不满情绪将会直接影响自民党的执政基础。
日本的结构性问题再次被掩盖。日本经济的根源是少子老龄化、劳动生产率下降、产业转型滞后等结构性问题。高市早苗主张用财政扩张来掩盖结构性改革的不足，试图通过货币幻想和过度财政借贷来掩盖人口下降和生产率低下的残酷现实。虽然这可能会在短期内维持股市繁荣和名义经济增长，但长期成本是恶性通货膨胀的风险，汇率崩溃的风险以及财政可持续性丧失的风险。最终，困境不仅得不到解决，改革的缓冲期还会被推迟，经济增长停滞可能成为常态。与此同时，早苗将资源过度集中于国防工业而忽视私营经济、中小企业、民间科技创新，将进一步扭曲产业结构。
最后，外交政策影响经济基本面。高市早苗的右翼立场和军事扩张倾向正在导致地区经贸环境恶化。特别是他在台湾问题上的不实言论，直接损害了中日关系。中日贸易互补性很强。中国是日本最大的贸易伙伴。 2025年，中日双边贸易总额预计将达到3221.8亿美元。日本“非常依赖”超过1,400 中国产品。如果市政府想要改善日本经济，就离不开与中国的合作。然而，当前日中关系恶化正在给日本经济基本面带来严重负面影响。
即使政治权力集中，经济困难也无法解决。
高市早苗目前在众议院拥有三分之二多数席位，这无疑使得他的政策在短期内具有很强的抗危机能力。它可以无视财政纪律法的警告，强制补充预算，甚至向央行施压维持宽松的货币政策，但集中的政治权力并不能解决资源严重紧张的问题。
首先，债券市场受到严重限制。随着日本央行不断购买国债，市场流动性日益枯竭，国债市场运行状况恶化婷。如果出现类似于旧国债期货的熔断，央行将面临“救助政府”或“保护汇率”的最后拷问。无论选择哪种选择，当前的资产泡沫都将破裂。
二是外部环境约束不可控。如果美国经济实现软着陆并继续降息，高市早苗可能会得到一些喘息的机会。但如果地缘政治危机导致油价飙升或外资大幅撤出日本，日本脆弱的财政体系将受到严重影响。
第三，社会边际的限制将长期存在。高市早苗的政治基础包括保守派，但工人阶级和日本最大的城市对生活成本上涨极为敏感。期间实际收入的下降将逐渐侵蚀自民党的传统选票基础。这种长期的经济失血更加致命比在政治斗争中失败更重要。
高市早苗带领自民党在众议院选举中取得历史性胜利，让日本拥有了一个看似强大的政府。然而，高市早苗在其绝对政治权力下所倡导的经济政策，却掩盖了经济结构改革的迟缓以及债务和改革带来的多重经济风险。它本质上是一种试图减缓皮革速度的“麻醉剂”。 （作者为中国现代国际关系研究院副研究员颜泽阳）【编辑：刘派】
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